恒指市场或逐步进入休息调整阶段

  牛金商学院“不忘初心 牢记使命——人民科学家钱学森”专题展正式拉开帷幕,中国人民解放军航天员大队特级航天员刘伯明,钱学森之子、上海交通大学钱学森图书馆馆长钱永刚教授,大国工匠、中华全国总工会兼职副主席高凤林,中国运载火箭技术研究院党委书记李明华等出席揭幕仪式。

  周二,A股市场延续调整态势,上证指数失守3200点。对于后市行情,分析人士指出,在春季躁动行情过后,随着政策面出现一些边际变化,市场关注点最终还是会落到企业盈利上面,配置上将回归基本面。

  展望后市,综合政策面最新变动等因素来看,类似前期股指全面大幅推升的“疯牛行情”难以持续,未来较长时间内A股市场预计会大概率呈现出结构性慢牛行情。其中,市场预计会以传统行业龙头个股和具有极大想象空间的创新类个股为主线。而就短期来看,市场经过近3个月的快速上涨之后,或将逐步进入休息调整阶段。

  投资者对货币政策趋紧的担忧升温,属于短期利空长期化,背后的核心原因还是投资者在长达几年的震荡市或者熊市之中思维形成了定式,信心不足是主因。展望后市,受到经济增速企稳预期刺激以及5月份前后外资集中流入市场,市场大概率继续震荡上行。

  今年一季度是经济增速低点,二季度有望企稳回升。对未来市场行情继续保持乐观,在经济不断从高速度转向高质量的过程中,A股龙头公司从过去的估值折价最终走向估值溢价,是未来确定性最强的投资机会。

  当下市场进入政策预期和基本面预期的再平衡期。因此短期来看,资金流入市场的节奏将有所放缓,加之中期资金流量有限,预计第二轮上涨在节奏上要慢于风险偏好驱动的第一轮。

  当下市场已经进入高压区域。近期盘面看似火热,但个股分化情况却十分明显,市场正处于较为尴尬的境地,虽然指数总体表现略显强势,但个股赚钱效应并不明显,且持续萎靡的量能情况同样预示着短期指数下调风险难言消散。

  当前市场由前一段时期预期修复、情绪反转阶段,进入到对于经济基本面预期提升的阶段。在这一阶段,市场会反复经历对经济数据的出炉与预期验证之间的调整,因此一季度以来的单边上行将告一段落,接下去进入到由经济基本面向上预期带来的震荡上行区间,直到被经济拐点确认或去杠杆政策重新出炉所打断。因而,盘面将大概率进入震荡上行阶段,或很难再现一季度单边上扬的状况。

  二季度的政策定调从之前的更偏向总量到更偏向结构,市场短期对总量(表现在估值)的反应上已较为充分,接下来就是结构的演绎。而决定结构变化的核心还是盈利能力是否能证明估值的可持续性。从上市公司一季报的情况来看,表现较好的包括地产链条和相关的早周期板块、计算机和通信中物联网相关的板块、券商和信托板块、食品饮料板块等。

  短期大盘预计整体维持宽幅震荡,并伴有阶段性下探调整,主要表现为结构性机会,对市场风格和行业轮动的判断决定大部分收益,市场将逐步回归理性,重新展开对确定性的追逐。建议投资者降低债券仓位,维持权益资产仓位,关注国内货币及金融政策、地产政策的边际变化,欧洲经济衰退等不确定因素,保持警醒,调整行业配置,重点关注估值合理、业绩向好、高频数据向好的周期股(建筑建材、机械、钢铁等)、品牌消费蓝筹、大金融(银行保险)等。

  现阶段尽管经济基本面出现改善,但政策也有重归“调结构”的倾向,短期内市场的预期将进一步分化。建议投资者合理控制仓位,规避业绩发布期最后阶段的市场风险,在波动中寻求布局的优化。配置方面,建议投资者关注一季报预告表现优异的个股。此外,还建议关注资本市场改革和新经济发展所带来的券商以及TMT板块的机会。在主题机会方面,建议关注军工和国改概念。

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